贺炎林,吕随启,郭敏，公共信息与IPO询价制效率的关系研究，管理科学，C类期刊(CSSCI2010-

贺炎林,吕随启,郭敏，公共信息与IPO询价制效率的关系研究，管理科学，C类期刊(CSSCI2010-2011)， 2011-02-08 。

内容摘要：基于公共信息来评价IPO询价制效率是IPO领域的理论研究前沿。把IPO询价过程分为初步询价阶段和累计投标询价阶段,以 2005年 1月 1日 至 2008年 12月 31日 在沪深A股市场依据累计投标结果确定发行价的80只IPO为样本,通过考察询价前、询价期间和询价后的公共信息对询价各阶段生成的价格指标的影响,实证分析公共信息与IPO询价制效率的关系。研究结果表明,中国询价制具有较强的信息揭示能力,价格区间和价格调整反映公共信息的能力强,IPO询价制具有一定的效率;中国初步询价阶段的信息揭示能力强,而累计投标询价阶段信息揭示能力弱;中国IPO询价制效率并不完全有效,价格区间确定时已知的公共信息对价格调整产生显著影响,发行价确定时已知的公共信息对初始收益产生显著影响。