【讲座回顾】Reward-Timing Uncertainty and R&D Investment

　　2017年 9月27日，内华达大学拉斯维加斯校区（UNVL）金融系终身教授迟健心进行了题为“Reward-Timing Uncertainty and R&D Investment”的学术讲座。

　　R&D Investment是创新进步的重要动力，也是经济增长的重要原因；通常来看，Reward的不确定越高，R&D Investment越低。本次讲座选取一个新的视角，并没有度量通常大家关注的Reward-Size的不确定性，而是度量了更难测度的Reward-Time的不确定性，来探究R&D Investment与Reward不确定性的关系。迟健心教授从语言学的角度出发，根据该国语言在时态表述上的不确定性程度将所有样本分为Strong-FTR（代表Reward-Time的不确定较低）和Weak-FTR（代表Reward-Time的不确定性较高）两类，利用上述分类结果把Weak-FTR作为虚拟变量，在控制相应变量之后（例如公司层面控制现金流，杠杆等）分别在国家层面，公司层面进行回归，惊讶地发现Weak-FTR组的R&D Investment明显更高。为了进一步证明这个结论，迟健心教授还对美国企业CEO的国籍进行了分析，发现结论相同。